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通常情况下,下列企业中,财务困境成本最高的是()。

A、汽车制造企业

B、软件开发企业

C、石油开采企业

D、日用品生产企业

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答案解析：财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，招致的财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低，因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项B是答案。

已知ABC公司2010年产品的单位销售价格为25元,单位变动成本为15元,销售量为10万件,固定成本为20万元,利息费用为12万元,优先股股利为15万元,所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是()。

A、公司2010年边际贡献总额为100万元

B、公司2010年利润总额为68万元

C、公司2010年经营杠杆系数为1.25

D、销售量为10万件总杠杆系数为2.08

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答案解析：公司2010年边际贡献＝10×（25－15）＝100（万元），公司2010年利润总额＝100－20－12＝68（万元），公司2011年经营杠杆系数＝100/（100－20）＝1.25，销售量为10万件总杠杆系数＝100/[68－15/（1－25%）]＝2.08。

某企业目前没有负债,股权资本成本为10%,该企业打算优化资本结构,目标资本结构是负债/权益为2:3,预计债务税前成本为6%,股权资本成本为12%,该企业年实体现金流量为100万元,并且可以永续,所得税税率为25%。假设资本市场是完美的,则该企业改变资本结构后利息抵税的价值是()万元。

A、111.11

B、100

C、190.48

D、90

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答案解析：无负债企业价值=100/10%=1000（万元）；有负债加权平均资本成本=6%×（1-25%）×40%+12%×60%=9%，有负债企业价值=100/9%=1111.11（万元）；利息抵税的价值=有负债企业价值-无负债企业价值=1111.11-1000=111.11（万元）。

某公司经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2,该公司目前每股收益为1元,若使营业收入增加10%,则下列说法不正确的是()。

A、息税前利润增长15%

B、每股收益增长30%

C、息税前利润增长6.67%

D、每股收益增长到1.3元

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答案解析：经营杠杆系数＝息税前利润增长率/营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项C的说法不正确；总杠杆系数＝财务杠杆系数×经营杠杆系数＝每股收益增长率/营业收入增长率＝3，由此可知，每股收益增长率＝3×10%＝30%，选项B、D的说法正确。

下列各项中,既能降低经营杠杆系数,又能降低财务杠杆系数的方式是()。

A、降低销售量

B、降低固定经营成本

C、降低利息费用

D、降低单价

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答案解析：降低销售量和降低单价，会提高经营杠杆系数和财务杠杆系数；降低利息费用不影响经营杠杆系数。

A、经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率

B、经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率

C、经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期固定成本)

D、经营杠杆系数=报告期边际贡献/(报告期边际贡献-报告期固定成本)

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答案解析：经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售量变动率，可以简化为：经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献-基期固定成本）。

下列各种资本结构理论中,认为企业价值与资本结构无关的是()。

A、无税MM理论

B、有税MM理论

C、代理理论

D、权衡理论

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答案解析：无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即应选A；有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。所以选项B、C、D认为企业价值与资本结构有关。

根据财务分析师对某公司的分析,该公司无负债企业的价值为2000万元,利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值,财务困境成本现值为50万元,债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元,那么,根据资本结构的权衡理论,该公司有负债企业的价值为()万元。

A、2050

B、2000

C、2130

D、2060

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答案解析：根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）

某公司经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为1.8,该公司目前每股收益为1.5元,若使销售额增加一倍,则每股收益将增长()元。

A、4.05

B、1.5

C、2.7

D、3.3

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答案解析：本题考核总杠杆。总杠杆系数DTL＝1.5×1.8＝2.7，因为DTL＝（ΔEPS/EPS）/（ΔQ/Q），所以，ΔEPS/EPS＝2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS＝EPS×2.7×ΔQ/Q＝1.5×2.7×ΔQ/Q＝4.05×ΔQ/Q，因为在计算杠杆系数时，假定单价不变，所以销售额的增长率＝销售量的增长率（ΔQ/Q），因此，销售额增长100%时，ΔQ/Q＝100%，每股收益的增长额为4.05元。

某企业2012年的边际贡献总额为100万元,固定成本为50万元,利息为10万元。若预计2013年的销售额增长20%,则2013年的息税前利润为()万元。

A、75

B、60

C、70

D、62.5

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答案解析：本题考核经营杠杆系数的应用，2013年的经营杠杆系数＝100／（100-50）＝2，2013年的息税前利润增长率＝2×20%＝40%，2013年息税前利润＝（100-50）×（1＋40%）＝70（万元）。