找考试答案使用：华医网题库网站（http://gongxuke.net/）

关于现金流量的含义,下列说法正确的有()。

A、股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量

B、股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量

C、实体现金流量是一定期间企业可以提供给所有投资人的税后现金流量

D、股权现金流量又称为股利现金流量

正确答案：公需科目题库搜索BC

答案解析：如果企业不保留多余的现金，而将股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量。

下列说法中正确的有()。

A、现金流量模型的参数包括预测期的年数、各期的现金流量和资本成本

B、实务中的详细预测期通常为3~5年,如果有疑问还应当延长,但很少超过7年

C、在稳定状态下,实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量的增长均等于销售增长率

D、如果不考虑通货膨胀因素,宏观经济的增长率大多在5%~10%之间

正确答案：公需科目题库搜索C

答案解析：本题考核现金流量折现模型参数的估计。实务中的详细预测期通常为5~7年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10年，选项B不正确；如果不考虑通货膨胀因素，宏观经济的增长率大多在2%~6%之间，选项D不正确。

下列关于本期净投资的计算公式正确的有()。

A、本期总投资-折旧与摊销

B、经营营运资本增加+资本支出-折旧与摊销

C、实体现金流量-税后经营利润

D、期末经营资产-期初经营资产

正确答案：公需科目题库搜索B

答案解析：企业在发生投资支出的同时，还通过“折旧与摊销”收回一部分现金，因此，“净”的投资现金流出是本期总投资减去“折旧与摊销”后的剩余部分，称之为“本期净投资”，本期净投资＝本期总投资－折旧与摊销，所以选项A的说法正确；因为本期总投资＝经营营运资本增加＋资本支出，因此选项B的说法正确；因为实体现金流量＝税后经营利润－本期净投资，所以选项C的说法不正确；因为净投资＝净经营资产的增加＝期末净经营资产－期初净经

下列关于企业价值评估现金流量折现法的表述中,错误的有()。

A、预测基数应为上一年的实际数据,不能对其进行调整

B、预测期是指企业增长的不稳定时期,通常在5至7年之间

C、实体现金流量应该等于融资现金流量

D、后续期的现金流量增长率越高,企业价值越大

正确答案：公需科目题库搜索D,学法用法助理微Xin：（xzs9529）

答案解析：在企业价值评估的现金流量折现法下，预测的基数有两种确定方式：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整，所以选项A的说法不正确；如果增长率提高，而本年净投资不变，则股权价值会发生很大变化，但如果考虑到提高增长率需要增加本年净投资，则股权价值不会增加很多，因此，在估计增长率时一定要考虑与之相适应的本年净投资，所以选项D的说法不正确。

企业进入稳定状态之后,下列说法正确的有()。

A、具有稳定的销售增长率

B、具有稳定的投资资本回报率

C、经营效率和财务政策不变

D、实体现金流量增长率=债务现金流量增长率=销售增长率

正确答案：公需科目题库搜索BCD

答案解析：本题考核现金流量折现模型参数的估计。判断企业进入稳定状态的标志主要有两个：（1）具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率；（2）具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。在稳定状态下，经营效率和财务政策不变，现金流量增长率与销售增长率相同。因此选项A、B、C、D均正确。

下列说法不正确的是()。

A、市净率模型主要适用于拥有大量的净资产的企业

B、在影响市净率的因素中,关键的是权益报酬率

C、目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业每股净利

D、对于高科技企业来说,其市净率比较没有什么实际意义

正确答案：公需科目题库搜索C

答案解析：市净率模型主要适用于拥有大量资产，净资产为正值的企业；目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业每股净资产，或：目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业每股净利。

市盈率和市净率的共同驱动因素包括()。

A、股利支付率

B、增长潜力

C、股权成本

D、股东权益收益率

正确答案：公需科目题库搜索BC

答案解析：市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。

关于价值评估,下列叙述中不正确的有()。

A、价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息

B、价值评估是一种科学分析方法,其得出的结论是非常精确的

C、价值评估不否认市场的完善性,但是不承认市场的有效性

D、价值评估提供的结论有很强的时效性

正确答案：公需科目题库搜索C

答案解析：企业价值评估简称价值评估，价值评估的一般对象是企业作为一个整体的公平市场价值，因此选项A的说法正确。价值评估是一种经济“评估”方法，评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的，具有一定的主观估计性质，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确，所以，选项B的说法不正确。价值评估认为：市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。价值评估正是利用市场的缺点寻找被低估的资产。因此，选项C的说法不正确，正确

下列说法错误的是()。

A、净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价

B、对于亏损企业和资不抵债的企业,无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数

C、对于销售成本率较低的服务类企业适用收入乘数估价模型

D、对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型

正确答案：公需科目题库搜索BD

答案解析：净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，因此可以用市净率模型进行估价，所以，A的说法不正确；收入乘数估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，B的说法不正确；收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此C的说法正确，D的说法不正确。

在企业价值评估中,下列表达式不正确的是()。

A、实体本年净投资=资本支出-折旧+经营营运资本增加

B、股权现金流量=净利润-股权本年净投资

C、股利分配+股权资本净减少=股权现金流量

D、债务现金流量=税后利息费用-金融负债增加

正确答案：公需科目题库搜索,法宣在线助手微-信:[xzs9523]

答案解析：债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加＝税后利息费用－（金融负债增加－金融资产增加）