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在进行资本投资评价时,下列表述中正确的是()。
A、只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时,才能为股东创造财富
B、当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时,就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C、增加债务会降低加权平均资本成本
D、不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量
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答案解析：使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以选项B的说法不正确；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本的，所以选项C的说法不正确；股东的现金流量是需要用股东要求的报酬率来折现的，所以选项D的说法不正确。
某企业为提高生产效率,降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备,预计每年的折旧额将因此而增加5000元,但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%,每年现金净流量将()。
A、增加1000元
B、增加5750元
C、增加7370元
D、增加9030元
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答案解析：增加的现金净流量＝6000×（1－25%）＋5000×25%＝5750。
下列关于投资项目的回收期法的表述中,正确的有()。
A、动态回收期忽略了货币的时间价值
B、没有考虑全部的现金流量
C、静态投资回收期法不能测算项目的盈利性
D、静态投资回收期法主要测算项目的流动性
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答案解析：动态投资回收期法考虑了货币时间价值。
假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元,年通货膨胀率为8%,则该方案第2年的名义现金流量为()。
A、69.98万元
B、64.8万元
C、55.2万元
D、55.56万元
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答案解析：60×（1＋8%）2＝69.98（万元）
某个投资方案的年营业收入为150万元,年营业成本为90万元,其中折旧为20万元,所得税税为25%,该方案每年的营业现金流量为()。
A、82万元
B、65万元
C、80万元
D、60万元
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答案解析：营业现金流量＝（150－90）×（1－25%）＋20＝65（万元）。
年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入,税法规定的折旧年限为10年,按直线法计提折旧,预计净残值率为10%;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。
A、减少11000元
B、增加1200元
C、增加8800元
D、增加11000元
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答案解析：年折旧＝50000×（1－10%）/10＝4500（元），账面净值＝50000－4500×8＝14000（元），变现损失＝14000－10000＝4000（元），变现损失减税＝4000×25%＝1000（元），现金净流量＝10000＋1000＝11000（元）。
下列各项指标中,没有直接利用净现金流量的指标是()。
A、会计报酬率
B、内含报酬率
C、现值指数
D、净现值率
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答案解析：会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%，其计算没有用到净现金流量。
下列关于风险调整折现率法的表述中,不正确的是()。
A、它把时间价值和风险价值区别开来,据此对现金流量进行贴现
B、它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整
C、它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的
D、它意味着风险随时间的推移而加大
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答案解析：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。
东方公司的主营业务是生产和销售钢材,目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2,资产负债率为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前40%的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20%,东方公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是()。
A、1.31
B、1.26
C、0.55
D、0.82
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答案解析：β资产不含财务风险，在类比法下，A公司的β资产产＝项目的β资产，A公司产权比率＝60%/（1－60%）＝1.5，β资产＝1.2/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.55。
某项目的生产经营期为5年,设备原值为20万元,预计净残值收入5000元,税法规定的折旧年限为4年,税法预计的净残值为8000元,直线法计提折旧,所得税率为25%,设备使用五年后报废时,收回营运资金2000元,则终结点现金净流量为()元。
A、4100
B、8000
C、5000
D、7750
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答案解析：年折旧额＝（200000－8000）/4＝48000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200000－48000×4＝8000（元），预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量＝2000＋5000＋（8000－5000）×25%＝7750（元）。